경농(002100)

경농(002100)

 

농약을 제조 판매하는 회사로

계열사로 비료를 제조 판매하는 조비(001550)

가 있는 동오그룹 계열사이다.

 

 

경농의 매출은 농작물과 관련이 있는

제품군을 제조 판매하다보니

3월 ~ 9월에 판매가 집중되는 특징이 있고

 

농작물 재배가 기후, 천재지변,

갑작스런 병해충 발생 등 여러가지 이유로

정확한 수요 예측이 힘들고

제품원가의 80% ~90%를 차지하는

화학원재를 대부분 수입에 의존해

환율변동에 많은 영향을 받지만

 

초기 설비투자 금액이 크고

작물에 대한 연구와 노하우 등이 필요해

높은 진입장벽을 형성하고 있어

소수의 국내 업체들과 다국적 기업들이

시장을 과점하고 있다.

 

또한 작물보호제(농약)은

토양 및 수질오염을 유발시킬 수 있고

농가의 생활안정을 위해 개발부터 판매까지

정부의 관리 감독하에 진행이 되는 상품이다.

 

간단하게 설명하면

시장성장성은 낮지만 과점적 시장이고

진입장벽도 높고 정부의 관리를 받는 업종이다.

But 기후, 병해충, 환율 등등 여러 변수들에의해

실적예측은 힘든면이 있다.

 

 

그럼..일단 단기간 배당부터 살펴보면

 

 

배당금을 꾸준히 올리고는 있는데

배당성향도 지속적으로 상승해

약73%까지 도달했다.

 

실적이 개선되지 않는다면 배당성장세로

몇년안에 멈출거 같다.

배당성향이 100%에 육박하면

벌은 돈을 모두 배당에 써야하고

배당성향이 100%를 넘어가면

유보자금을 더해서 배당을 지급해야하니

실적을 개선해서 배당성향을 낮추지 않는다면

배당금을 상향하는데 문제가 발생할 것 같다.

 

장기간의 배당을 보면

 

 

장기배열상으로는 지속 배당금 증가 중이다.

배당 수익율 또한 매년 4% 이상을

유지하고 있어 배당투자로는 좋아보인다.

 

 

그럼 이젠 실적을 확인해보면

 

역시 매출이 특정 분기(1분기, 2분기)에 집중되니

1,2 분기에 난 수익으로 3,4분기를 버티는 구조이다.

그러므로 연단위로 실적을 봐야한다.

 

3년간 매출을 지속 증가하고 있으나

영업이익이나 순이익은 3년 연속 감소 중이다.

그 감소 폭이 크지는 않으나

지속 확인이 필요해보인다.

 

대주주의 지분율은

 

 

대주주 지분율 : 약 60%

자사주 : 약 18%

 

역시 배당을 늘리거나

배당성향이 높은 회사들의 특징인

50%이상의 대주주 지분율일 보이고 있다.

또한 자사주가 약 18%나 되어

배당을하는데 부담을 덜어주고 있다.

(자사주는 배당에서 제외되기에...^^)

 

52주 신저가와 신고가 사이의 간격이 좁아

매수를 신저가 근처에서 하지 않으면

배당수익율이 높아 맘 편한 투자는 되겠지만

수익율에는 도움이 안 될 수 있으므로

신저가 근처에서 매수해야할 것 같다.

 

조금만 더 기다려 볼까나...^^